The Dynamics of Growth Opportunity and Investment Opportunity Set on Firm Value Post-COVID-19:
The Role of Capital Structure as an Intervening Variable
Abstract
The food and beverage industry presents unique dynamics, including challenges in distribution, regulations, and consumer trends. This study aims to analyze the effect of Growth Opportunity and Investment Opportunity Set (IOS) on firm value in the food and beverage sector, with Debt-to-Equity Ratio (DER) as an intervening variable. The research employs secondary data analysis and statistical regression using a path analysis approach with SPSS version 26. The results reveal a positive relationship between growth and investment opportunities and firm value, as well as the mediating role of DER in this relationship. DER influences how growth and investment opportunities contribute to enhancing firm value. The sample consists of 14 food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the 2017–2021 period. The findings provide insight into the importance of financial decision-making in optimizing corporate growth and profitability, and highlight the role of capital structure in mediating the impact of growth and investment opportunities on firm value. This study offers a new perspective on the mediating role of DER, which has not been widely explored in previous research, particularly within the food and beverage sector.
References
Apriyanti, N., & Bachtiar, Y. (2019). Pengaruh Corporate Governance, Growth Opportunity, Dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 19(2).
Astuti, R. P. (2015). Pengaruh Profitabilitas, Size, Growth Opportunity, Likuiditas dan Struktur Aktiva Terhadap Struktur Modal Bank (Studi Pada Perusahaan Perbankan di BEI tahun 2009-2013). Jurnal Akuntansi, Vol. 1. No. 1 , 4-5: 1-19.
Arifin, A., & Sudiyatno, B. (2023). Pengaruh Investment Opportunity Set , Kepemilikan Institusional Dan Free Cash Flow , Terhadap Nilai Perusahaan. Journal of Management, 6(1), 549–574
Brigham, E. F., & Daves, P. R. 2018. Intermediate Financial Management. Boston: Cengage Learning
Brigham, E. F. dan J. F. Houston. (2018). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi 14. Salemba Empat. Jakarta.
Chabachib, M., Hersugondo, H., Septiviardi, D., & Pamungkas, I. D. (2020). The effect of investment opportunity set and company growth on firm value: Capital structure as an intervening variable. International Journal of Innovation, Creativity and Change, 12(11), 139-156
Chandra, T. (2014). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal pada Perusahaan Properti dan Real Estate di Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Keuangan, Vol. 18, No. 4 , 507-523.
Dhani, I. P., & Utama, A. G. S. (2017). Pengaruh pertumbuhan perusahaan, struktur modal, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Jurnal Riset Akuntansi dan Bisnis Airlangga, 2(1).
Dewi, S., & Simu, N. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Growth Opportunity, Dan Invesment Opportunity Set Terhadap Struktur Modal Pada Sektor Perbankan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015. Perbanas Review, 3(1), 150–158.
Hartono, Jogiyanto. (2020). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (11 ed.). Yogyakarta: Penerbit BPFE.
Irawati, D. M, Hermuningsih,S. Maulida, A, (2022), Analisis pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan, Al-Kharaj: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Bisnis Syariah Vol 4 No. 3, hal 813-827
Irawan, D., & Kusuma, N. (2019). Pengaruh Struktur Modal Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Aktual, 17(1), 66-81.
Junita, M., A. Nasir. dan E. Ilham. (2014) Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Aset, Operating Leverage, dan Ukuran Perusahaan T erhadap Struktur Modal Studi Empiris pada Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2012. Jurnal Jom Fekom. 1(2).
Kasmir. 2019. Analisis Laporan Keuangan. Edisi Pertama. Cetakan Keduabelas. PT Raja Grafindo Persada. Jakarta
Kolibu, N. N., Saerang, I. S., & Maramis, J. B. (2020). Analisis Investment Opportunity Set, Corporate Governance, Risiko Bisnis, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Consumer Goods Dengan High Leverage Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi Dan Pengembangan, 8(1), 202–211.
Kusna, Irrofatun dan Setijani, Erna. (2018). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan, Growth Opportunity Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Dan Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan Vol. 6, No. 1: 98-102
Kusumajaya, D. K. (2011) Pengaruh Struktur Modal Dan Pertumbuhan perusahaan terhadap profitabilitas dan nilai perusahaan pada perusahaan manufatur di Bursa Efek Indonesia. Tesis . Denpasar : Program Pasca Sarjana Universitas Udayana
Mai, M. U. (2020). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Kinerja Perusahaan Pada Industri Manufaktur Kriteria Syariah Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi Dan Keuangan, 8(1), 159–170. https://doi.org/10.17509/jrak.v8i1.20065
Mas’ud, Masdar. (2018) Analisis Faktor-faktor yang Mempengaruhi Struktur Modal dan Hubungannya Terhadap Nilai Perusahaan. Manajemen dan Bisnis, vol. 7 no. 1. Universitas Muslim Indonesia.
Mulyati, S., Umiyati, I., & Dewi, F. (2021). Effect Of Investment Opportunity Set (Ios), Firm Size, Liquidity And Leverage On Earning Quality In Property And Real Estate Companies Listed On The Indonesia Stock Exchange For The Period 2014-2019. JASS (Journal of Accounting for Sustainable Society), 3(02). https://doi.org/10.35310/jass.v3i02.889
Nopiyani, P. E., Sanjaya, N. M. W. S., & Rianita, N. M. (2019). Pengaruh Ios Pada Nilai Perusahaan Dengan Kualitas Laba Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi, 3(1), 33–48. https://doi.org/10.23887/jia.v3i1.16627
Sugiyono (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung : Alphabet
Wahyudi, S., Achmad, T., & Pamungkas, I. D. (2019). Whistleblowing System and Fraud Early Warning System on Village Fund Fraud: The Indonesian Experience. International Journal of Financial Research, 10(6), 211. https://doi.org/10.5430/ijfr.v10n6p211
WiJaya, B. S., & Ardini, L. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Growth Opportunity Dan Firm Size Terhadap Struktur Modal. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi (JIRA), 9(2).
Yahdi, R., & Dewi, A. S. (2019). Pengaruh Struktur Modal, Ukuran Perusahaan, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Otomotif Yang Terdaftar Di BEI Periode 2012-2016. Osf Reprint
Yanti, I. G. A. D. N., & Darmayanti, N. P. A. (2019). Pengaruh profitabilitas, ukuran perusahaan, struktur modal, dan likuiditas terhadap nilai perusahaan makanan dan minuman (Doctoral dissertation, Udayana University)
Zutami, D. D., Romli, H., & Marnisah, L. (2021). Analisis Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Food and Beverages Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Lq45). Integritas Jurnal Manajemen Profesional (IJMPRO), 2(1), 71–82. https://doi.org/10.35908/ijmpro.v2i1.79
Copyright (c) 2025 Novy Karmelita Indrawati, Hardi Susilo (authors)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
